La situation
Des milliers d’entreprises agroalimentaires familiales espagnoles ont été fondées entre 1975 et 1995. Leurs fondateurs ont aujourd’hui entre 60 et 75 ans. Dans bon nombre d’entre elles, les enfants ont fait d’autres études, vivent dans une autre ville ou ne veulent pas d’une affaire qui exige d’être à l’usine à six heures du matin.
Résultat : un vivier d’entreprises rentables, avec des clients fidèles et sans dette, menacées de fermeture non parce qu’elles vont mal, mais parce que personne n’est là pour les diriger.
58 % des dirigeants de l’agroalimentaire de plus de 60 ans n’ont pas de successeur identifié dans la famille. Source : observatoire investin.barcelona, février 2026.
Les trois issues
Fermer. L’issue par défaut et la pire : le fonds de commerce est perdu, le personnel est licencié et les bâtiments sont vendus au prix du terrain industriel.
Transmettre à un cadre ou au personnel. Cela fonctionne lorsqu’il existe un second capable de gérer et de lever un financement. C’est plus rare qu’il n’y paraît : ceux qui savent produire ne veulent pas toujours s’endetter.
Vendre à un acquéreur qui poursuit l’activité. Un groupe du secteur, un fonds avec une thèse industrielle ou un family office rachète l’entreprise en activité, conserve le personnel et demande généralement au propriétaire de rester pendant la transition. C’est l’issue qui préserve le plus de valeur, et celle que traite ce guide.
Ce que paie le marché
L’acquéreur paie un multiple de l’EBITDA normalisé. Ce multiple dépend du sous-secteur, de la taille, des contrats signés et du degré de dépendance de l’activité au propriétaire. L’immobilier en propriété et les concessions s’ajoutent à part.
| Sous-secteur | VE/EBITDA | Marge d’EBITDA | Ticket type |
|---|---|---|---|
| Vin (appellation) | 6,0–8,5× | 14–22 % | 3–30 M€ |
| Vins effervescents | 6,5–9,0× | 15–24 % | 10–60 M€ |
| Moulins à huile d’olive | 5,0–7,0× | 9–15 % | 2–12 M€ |
| Salaisons | 5,5–7,5× | 16–24 % | 2–15 M€ |
Source : observatoire investin.barcelona, opérations conclues 2021–2025.
Comment un acquéreur étranger en rachète une
NDA signé en ligne et mémorandum le jour même, avec cinq ans de comptes et le rapport technique (semaine 1). Questions, appel avec le conseil et première visite hors vendanges ou campagne (semaines 2 à 6). Offre indicative et lettre d’intention avec exclusivité (mois 2 à 3). Votre due diligence : financière, juridique, fiscale et, déjà faite pour vous, technique (mois 3 à 4). Signature du contrat de cession de parts devant notaire espagnol (mois 4 à 5). Un acquéreur étranger a besoin d’environ un mois de plus qu’un acquéreur local, surtout pour le numéro fiscal et une due diligence plus longue.
Le nom de l’entreprise n’apparaît jamais dans une annonce publique. Vous le découvrez en signant le NDA, comme tout autre acquéreur signataire.
Ce qu’un acquéreur doit vérifier
- L’EBITDA normalisé, pas l’EBITDA publié. Les dirigeants se paient souvent peu ; ajoutez le salaire de marché du directeur dont vous aurez besoin.
- La dépendance au fondateur. Si les clients ou fournisseurs clés ne traitent qu’avec lui, prévoyez une transition de 6 à 24 mois et liez-y une partie du prix.
- L’immobilier à sa valeur d’expertise. Terrains, bâtiments et concessions pèsent lourd dans le prix ; demandez l’expertise, pas la valeur comptable.
- Licences et permis. Licence d’activité, autorisation environnementale, concessions d’eau ou minières et leur durée restante.
- Un numéro deux. Une entreprise où quelqu’un peut signer les commandes et faire tourner l’usine vaut plus, et se détient bien plus facilement depuis l’étranger.